La Croissance Des Économies Émergentes A Été Perturbée.

Citibank note que la croissance des économies émergentes a été affectée à plusieurs égards.

Les problèmes fondamentaux auxquels se heurtent les marchés émergents sont les effets de la faiblesse du commerce mondial et du ralentissement de la croissance des importations chinoises.

Cela a mis fin à la forte croissance économique, dominée par les investissements chinois, et à la forte croissance du commerce mondial.

Avant, la Chine et le monde

Cette croissance rapide a eu des effets externes positifs exceptionnels sur les marchés émergents entre 2002 et 2013.

De nombreux pays émergents à économie de marché sont maintenant confrontés à un « modèle de croissance fragmenté ».

Car ni la politique budgétaire ni la politique du crédit ne peuvent compenser les chocs extérieurs négatifs auxquels ils sont confrontés.

Bien que les monnaies des marchés émergents soient très bon marché par rapport aux normes historiques, il est difficile de dire que les marchés émergents sont sortis de la crise.

À l 'heure actuelle, les marchés émergents sont confrontés à deux autres menaces majeures.

L 'une des menaces est le repos de la Fed et l' autre la Chine.

La hausse des taux d 'intérêt aux États - Unis menacerait les flux de capitaux sur les marchés émergents, en grande partie en raison de la nature cyclique des flux financiers vers les marchés émergents au cours des cinq dernières années, qui pourraient être affectés par les intérêts de la Fed.

Le Renminbi doit donc se déprécier, ce qui va se faire sur le marché.

Un renminbi faible a un effet négatif sur la compétitivité des marchés émergents.

À l 'heure actuelle, les politiques budgétaires des pays émergents se contractent dans une large mesure en raison de la faible tolérance des marchés de capitaux privés à l' égard de l 'augmentation de la dette publique sur les marchés émergents.

Même dans les pays qui se sont efforcés de libéraliser leur politique budgétaire, comme l 'Indonésie et la Corée du Sud, la marge de manœuvre est faible.

En outre, dans de nombreux pays émergents à économie de marché, la situation du crédit intérieur continue de se contracter, car de nombreux pays ont déjà connu des « éruptions de crédit » internes.

Cela signifie que, sur les marchés émergents, la demande intérieure de crédit est faible.

Alors...

Les trois principales sources de croissance - les exportations, les dépenses publiques et les dépenses privées - sont limitées.

La persistance de ce problème a conduit les drapeaux à sous - estimer le ralentissement des marchés émergents au cours des quatre dernières années.

De nombreuses vulnérabilités financières subsistent.

Une grande différence entre la crise actuelle et la crise des marchés émergents des années 80 à 90 est que la principale cause de la dernière crise des marchés émergents a été la balance des paiements.

Les causes profondes de la crise sont plus diverses: il ne s' agit pas seulement de la balance des paiements, mais aussi de la crise de la croissance économique.

Toutefois, les recettes et les dépenses des marchés émergents sont très fragiles.

Certains pays (Afrique du Sud) ont continué d 'enregistrer des déficits de leurs comptes courants, tandis que d' autres (Brésil, Russie, Turquie, Chine, Inde, Indonésie) ont vu leur dette en devises augmenter ces dernières années.

Malgré ces difficultés, la croissance sur les marchés émergents pourrait s' accélérer.

Bien que les monnaies des marchés émergents continuent probablement de baisser, elles sont déjà à la baisse.

Ce fait pourrait ouvrir la voie à une croissance plus rapide sur les marchés émergents.

Il y a de nombreuses preuves que des monnaies bon marché contribueront à la croissance économique.

C 'est comme si une monnaie puissante allait évincer sa capacité de production par le biais du « syndrome hollandais », et l' effet inverse d 'une monnaie bon marché pourrait être vrai.

Selon le FMI, si le taux de change effectif réel (RER) se dépréciait de 10%, la croissance des exportations nettes réelles se traduirait par une augmentation du PIB de 1,5%.