人民元の為替レートは波幅区間を拡大し、2%まで予想される。

＜p＞複数の銀行金融市場の関係者は記者に対し、人民元の短期下落は長期の為替ヘッジ資金に打撃を与え、熱いお金が続々と流入する現象を抑制する以外に、人民元の為替レートの変動予想を引き上げても、変動区間を拡大するために準備すると表明しました。

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＜p＞「その可能性は大きいです。」

興業銀行のチーフエコノミスト、魯政委は記者団に語った。

上海のある外資銀行のグローバル金融市場の中国研究部の主管者も、市場の主流は中央銀行がインボリューションを採用すると予想しています。間もなく1%から2%に拡大するのが適当で、遅くとも今年の四半期に完成すると予想しています。

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＜p＞＜strong＞2%が主流共通認識＜strong＞＜p＞

＜p＞「＜a href=「//www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」人民元の為替レート＜a＞変動の幅が2%に拡大する可能性が非常に高く、これも市場の主流予想判断です。

ある城商銀行の金融市場関係者によると、短期の利潤資金については、変動幅が拡大した後の輸出入市場の時間点が把握しにくく、大きなリスクに直面するという。

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＜p＞最近の人民元の変動幅を拡大する動きは2012年4月で、当時の銀行間の一覧払の為替市場で人民元の対ドル相場の変動幅は千五%から一パーセントに拡大しました。

前にさかのぼると2007年5月、浮動幅は千分の3から千分の5に拡大した。

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＜p＞「当時私たちが＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp”に提出した為替修正路線図の設計は、人民元の為替変動幅を1%から2%にしてから5%に拡大することを提案しました。

しかし、ここ二年というもの、まだ動静がないです」

上海の銀行関係者は匿名で記者に語った。

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＜p＞しかし、人民元の最近の下落などの多方面の要因を総合して、市場はこの予想に対して楽観的になり始めました。

法興銀行は、為替相場はこれから起こることについて、まず人民元の変動幅を拡大し、中国人民銀行の基準金利設定は毎日から毎週（または毎月）に設定されると述べました。

シティ中国の経済学者、沈明高氏も、2014年の金融改革の重点は人民元取引区間の拡大を含むと見ている。

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＜p＞事実上、中央銀行の周小川総裁は2013年11月末に、為替市場の発展状況と経済金融情勢に基づいて人民元の変動区間を秩序よく拡大し、人民元の為替レートの双方向の変動弾力性を強め、人民元の為替レートの合理的な均衡水準の基本的な安定を維持すると書いています。

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＜p＞「1.5%まで拡大すれば保守的に見えるが、3%は急進的で市場も政府も受け入れにくいかもしれない。

外部市場の変動要因を総合して、中央銀行は漸進的な方式で1%から2%に拡大すると予想しています。

上記＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」＞外資系銀行＜a＞の主管者によると、これも現在多くの外資機関で共通認識されているという。

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＜p＞記者によると、現在の市場予想の時間は、中央銀行が第二四半期に最速で、遅ければ今年第四半期に人民元の為替レートの幅を拡大するということです。

FRBがQEを終了すると、ドルの上昇は大きな傾向です。

今の時間はすでに人を待っていません。変動幅を拡大するだけで、人民元は十分な弾力性があります。

切り下げで双方向の変動ができないと、どんどん上昇します。」

鲁政委の分析。

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＜p＞＜strong＞多く見ていると、予想が変わりにくい＜/strong＞＜p＞

＜p＞上海外資銀行の主管者は記者に対して、持続的な下落と拡大変動の幅は本質的に密接に関連していると説明しました。

下落が海外資金の人民元硬度上昇の予想を打ち破ったため、双方向の変動を実現してから幅を拡大し、切り上げ予想に対する確定性はさらに低下する。

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＜p＞広発証券の研究報告によると、過去の為替修正を振り返ってみると、為替変動区間の拡大は、いずれも人民元の切り上げのサインとして市場に認められている。

しかし、管理層は常に人民元の為替レートが均衡水準に近づいているとの判断を市場に伝えています。

そのため、市場の慣性予想を打ち消すために、政策決定層は政策調整前に人民元の変動予想を引き上げ、人民元の貨幣価値を比較的均衡のある区間に維持することを意図している。

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＜p＞ただし、上記の城商銀行金融市場の関係者によると、人民元の為替レートの変動幅が拡大した後、海外の資金は短期のヘッジでない限り、取引時間を長くするだけで、依然として人民元を多く作ることを堅持しています。

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＜p＞これに対して、チャータード銀行の世界首席投資戦略家でグローバル投資委員会のスティーブ・ブライス氏はこのほど、上海で記者団に対し、海外資金は人民元の長期的な上昇傾向を依然として見込んでおり、人民元の過去3～4年の動向から見ても、短期的な下落が見られたことがある。ただ当時は海外のオフショア市場であって、岸市場ではない。

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＜p＞彼は具体的に、人民元債を例にとって、2014年2～3年の社債の場合、毎年の利回りは6%前後で、海外投資家に対して、人民元の1%～2%程度の切り上げ予想があれば、総利益は7%～8%に達すると説明しました。

海外投資家に対する魅力はやはり大きいです。

現在、アメリカの国債の利回りは3%以下で、他の新興市場に比べて、債券利回りも上昇していますが、為替レートは下落傾向にあります。

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